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大師學堂策略篇:大宗商品與匯率

2019年3月12日 20:07 | By : 小编

大宗商品,最常接觸的就是原油與黃金。雖然它們的價格看似與各國匯率風馬牛不相及,但是專業的分析師卻能找到當中莫大的關係。

事實上,原油和黃金,對于某幾個貨幣兌有著千絲萬縷的關係,實在難以三言兩句解釋清楚。所以,今天我將會直接用分析到的結果,教授大家如何利用大宗商品的價格變動來作出外匯的投資決定

黃金與外匯

最經典的例子莫過於黃金與美元。它們在兩個方面上都有關係。第一,由於黃金是以美元作為價格單位,在其他外在因素不變的情況下,美元指數上升會導致黃金價格,因爲美元升值代表美元的購買了提升,而導致可以使用更少的美元買入相同數量的黃金。第二方面,美元作為世界上最流通的貨幣,其價格高低某程度上反映環球經濟展望。美元指數下跌,很大程度上反應環球經濟展望差,於是資金會流向避險工具,需求上升推動黃金價格向上。我們看看過去五年的走勢:

從上圖可見,黃金與美元指數呈反比的關係,而結合上文的分析,我們可以理解為美元指數的價格變動會導致黃金價格以相反的方向變動。數理上,上圖的紅綫斜率為-0.9933,接近1,代表美元指數x%的變動平均來說會伴隨黃金價格負x%的變動。同時,兩則的相關性達-0.5967,顯示此關係的可靠程度頗高。

除了美金之外,澳元與黃金也息息相關。在我直接告訴分析結果之前,投資者們可以嘗試猜猜。澳洲作爲世上第二大的黃金出產囯,黃金的價格變動會如何影響澳元,或者更確實來説,如何影響澳元兌美元?

是否覺得兩者的走勢十分相似?直觀上,澳洲作爲全球第二大黃金出產囯,當黃金價格上升時,人們需要更多的澳元才能買入相同數量的黃金,所以對澳元的需求上升,澳元價格自然向上。

當然,對比起黃金與美元,黃金與澳元的關係並沒有那麽明顯。但是不要低估黃金價格對澳元的啓示,加以利用將會帶來獲利的機會。

原油與外匯

原油方面,行内最爲人熟悉的就是加元兌美元。原油是加拿大最大的出口商品,而同時也是美國的原油最大供應商。所以,當在美國本土對原油需求上升時,原油價格上升,人們需要兌換更多的加元來買入同等的原油,所以加元兌美元價格便上升。

數學上,兩者的相關性高達0.869846,所以十分可靠。但是,值得留意的是,近五年來由於全球經濟波動,所以加元兌美元與原油價格的關係有所減弱。

影響大宗商品與匯率的因素太多,而市場充滿噪音,所以價格的相關性有所降低。但是,我們重申,本篇分析並不是說要看大宗商品的變動作爲買賣外匯的指標,而是鼓勵投資者在做宏觀基本面分析時,可以包含大宗商品的分析,作出更全面,準確的判斷。

今天的討論到此爲止,我們下回見!